• AMERIKAN DOLARI
    8,7663
    % 1,30
  • € EURO
    10,2904
    % 1,69
  • £ POUND
    12,0260
    % 1,93
  • ALTIN (TL/GR)
    500,29
    % 1,72
  • ALTIN (ONS)
    1.772,78
    % 0,28
  • ÇEYREK ALTIN
    810,00
    % 1,36
  • BITCOIN/TL
    383542,226
    % 5,31
  • BIST 100
    1.398,33
    % -0,65

Ekonomik gelişmeler

Ekonomik gelişmeler

Piyasa Yorumu:

Bu sabah BIST100’de yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Dün, TL’nin değer kazanımın da etkisi ile endeks günü pozitif kapatmayı başardı. Bugün, küresel piyasalardaki gelişmelere takip ediliyor olacak. Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 1550 – 1580 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.

Piyasalarda Bugün

Küresel risk iştahı başta ABD hisse senetleri olmak üzere rotasyona maruz kalan grup ile tahvil faizleri ve Amerikan doları arasındaki dengeyi kurma çabası içerisindeki eğilimini devam ettiriyor. Genel yaklaşım bir önceki haftaya kıyasla ‘beklentimizin üzerinde pozitif’ gerçekleşirken, FOMC toplantısı öncesinde yine de temkinli duruşun yanlış olmayacağına inanıyoruz. Zira zemin bize göre hali hazırda kaygan olmaya devam ediyor.

Haftanın 3 ana gündem başlığından 2’sini ciddi bir yol kazası yaşanmadan geride bırakmış durumdayız. Toplamda 120 milyar dolar borçlanma gerçekleştirmesi planlanan ABD Hazinesi için Salı günü takip edilen 3y vadelinin ardından dün de 10y vadeli kağıdın ihracı yakından izlendi. Hafta ortasında çıktığımız Sabah Stratejisi notumuzda “kısa vadeli borçlanma ihalelerinden ziyade uzun vadelilerdeki eğilimin daha önemli olduğunu” düşünüyoruz şeklinde şerh düşmüştük. Nitekim piyasa tepkisi negatif anlamda belirginleşmemiş olsa da dün izlenen 38 milyar dolarlık 10y vadeli kağıdın ihracında performansın korkulan kadar kötü olmamakla birlikte çok da iyi olduğunu söylemek kolay değil. Piyasa işlemlerinin +1bp üzerinde %1.5230 ile borçlanma yapılırken, talebin 2.38 ile son 6 ihalenin ortalaması olan 2.41’in gerisinde kalmış olması endişelerimizi şu aşamada muhafaza etmemize imkan tanıyor. Bununla birlikte ihale sonrasında kısmen de olsa tahvil faizlerindeki yükselişi bu gerekçeye dayandırdığımızı eklemek isteriz.

Uzun vadeli ihraçlar serisinin ilk ayağı ABD’de izlenmeden önce aynı gün Şubat ayı enflasyon rakamları açıklandı. Manşet veri beklentiler paralelinde yıllık bazda %1.7 artarken, çekirdek TÜFE ise %1.3’e geriledi. Böylece kısa vadeli enflasyon endişelerinin şu aşamada zamanlama olarak erken olduğu düşüncemizi teyit etti. Bugün yine ABD’de bu kez 30y vadeli kağıt için 24 milyar dolarlık ihraca çıkılacak. Mortgage kağıtlarının faizleri ile yakın ilişkisinden dolayı ihale sonuçlarının yakından izlenmesi gerektiği düşüncesindeyiz.

Piyasa işlemcilerinde aşırı dozda ABD merkezli haber akışı odaklanması olduğunu düşünmekle birlikte Mart ayı sonrasında bu eğilimin kısmen zayıflama ihtimali bize göre oldukça yüksek. Önemli başlıklardan birisi olan Başkan Biden’ın 1.9 trilyon dolarlık destek paketi Temsilciler Meclisi’nde de onaylanarak sürpriz yapmadı. Cuma günü Başkan tarafından imzalanması ve $1400’lık çeklerin birkaç gün içerisinde gönderilmeye başlanması bekleniyor.

11 Mart işlemlerinde gündemi Avrupa’nın devralmasını bekliyoruz. ECB’nin Mart toplantısında politika faizlerinin sabit kalması beklenmekle birlikte son tahvil faizleri yükselişi ile birlikte finansal koşullardaki sıkılaşma ihtimalini nasıl okudukları ve verecekleri tepki şekli merak ediliyor. Düşüncemiz, PEPP varlık alım programında yaptıkları operasyonların haftalık rakamlarını artırma sinyali vermeleri. Öte yandan 1.85 trilyon euroluk paketin süresi de Mart 2022’nin 3-6 ay ötesine uzatılabilir. Bu ihtimal de piyasa işlemcileri tarafından değerlendiriliyor.

Piyasalar

Büyüme odaklı hisse senetlerine yönelik rotasyon eğilimi başta ABD olmak üzere küresel çapta devam ediyor. Dow Jones endeksi tarihinde ilk kez 32 bin seviyesinin üzerinde kapanış gerçekleştirerek rekor kırarken, tahvil faizlerindeki sakinleme eğilimi –nispeten bekle-göre temasının belirmesi- ve zayıf Amerikan doları temasının yeniden bir adım öne çıkması söz konusu yaklaşıma katkı sağlıyor. DXY gündem açısından oldukça yoğun olan haftada korkulan eşik 92.80/90 bölgesinin üzerine hareketlenmezken, 11 Mart işlemlerine 92.00 seviyesinin aşağısında başlangıç yapıyor. Borçlanma ihalelerinde henüz ciddi bir yol kazası olmaması tahvil faizlerindeki oynaklığın da yakın döneme kıyasla yüksek kalmakla birlikte kısmen sakinlemesine zemin hazırlamış durumda. Şubat ayı içerisinde sık sık paylaştığımız bono oynaklığını ölçümleyen MOVE endeksi kapanış itibarıyla 63.19 seviyesine gerilerken, 26 Şubat yükseği olan 75.66’nın hafif gerisinde seyretmekte. Hal böyle olunca da yatırımcıların risk alma iştahı da bir kez daha yüksek seyredebiliyor. Diğer yandan gelişmekte olan ülke varlıkları için de stres azalmasından söz etmek mümkün. Para birimleri Amerikan doları karşısında değerlenme imkanı bulurken, Türk lirasının da geçtiğimiz hafta ve özellikle Pazartesi günü düşük likidite ve stop loss emirlerinin devreye girmesi kaynaklığı sergilediği zayıflıktan uzaklaştığını eklemek gerekiyor. Pazartesi günü %3’e yakın zayıflayan lira, dün kapanış ile birlikte Cuma günü seviyesine kıyasla %0.39 artıya geçmiş durumda. Söz konusu eğilimde TCMB’ye yönelik 18 Mart beklentilerinin ve global risk alma iştahındaki artışın etkili olduğunu düşünüyoruz. Önemli bir gündem değişikliği olmadıkça USDTRY paritesi için kısa vadeli işlemlerde 7.70-80 aralığının liraya geçiş için fırsat olduğu şeklindeki düşüncelerimizi muhafaza ediyoruz. Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %1.55 ile tamamlarken, BİST 100 endeksi kapanışı %1.02 primlenme ve 1564 puan seviyesindeki kapanış ile gerçekleştirdi. 10y vadeli tahvilde faizin son düzeyi -4bp ile %13.96 olurken, ülke risk primi %1.3 düşüşle 331bp oldu. EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları ağırlıklı değer kazançları şeklinde olurken, global risk iştahındaki toparlanmanın devam ettiği görüldü. Euro Stoxx 50 %0.89, FTSE 100 %-0.07, DAX %0.71 ve Rusya (RTS, USD) varlıkları %-0.15 ile günü tamamladı. Amerika kıtası işlemlerinde Avrupa seansındaki iyimserlik korundu. Majör ABD endeksleri içerisinde sadece Nasdaq %-0.4 ile negatif ayrışırken, Dow Jones %1.46, S&P 500 ise %0.60 ile takip edildi. Kıtada yer alan gelişmekte olan ülke varlıklarından Bovespa %1.30, Merval ile %1.86 performansla günü tamamladı. Asya’da 11 Mart fiyatlamaları risk iştahının devamına işaret ediyor. TSİ 08.30/ NKY 225 %0.58, Hang Seng %1.49, CSI 300 %2.30 ve KOSPI %2.26 ile fiyatlanmakta. Offshoreda USDCNH işlemleri 6.5020 ile sınırlı yuan zayıflamasına işaret etmekte.

Fiyatlamalar

BİST 100 endeksi işlemlerinde ağırlıklı dış piyasalara paralel görüntünün korunmasını bekliyoruz. Ülke risk primindeki seyir ve lira performansı PPK toplantısı öncesinde hisse senetleri cephesindeki yön arayışında etkili olabilir. 1560-1540 puan seviyeleri destek, 1570- 1575 ise direnç olarak izlenebilir. USDTRY paritesi işlemlerinde global tahvil faizlerindeki dalgalanmanın ve PPK beklentilerinin bir süre daha fiyatlamalara yön verdiğini görebiliriz. 7.43-7.41 seviyeleri destek, 7.59-7.68 direnç olarak izlenebilir. EURUSD paritesi fiyatlamalarında temel belirleyici global Amerikan doları yaklaşımı olmaya devam ederken, genel risk iştahı ve bölgeye ait aşılama performansı da son dönem içerisinde öne çıkmakta. EUR negatif yaklaşım ilk çeyrek işlemleri tamamlanana dek devam edebilir. Bu durumda 1.16- 1.17 bölgesi civarında paritenin konsolide olmasını bekleriz. 1.1695 seviyesi destek, 1.1930- 1.1990 ise direnç olarak izlenebilir.

ABD Verileri – Şubat ayı enflasyon verilerinde sürpriz yok; kısa vadeli tansiyonu belirleyenlerden birisi listeden düştü

  • ABD’de Şubat ayına ait manşet ve çekirdek enflasyon verileri açıklandı. Piyasaların büyüme & enflasyon beklentilerine hassasiyetinin had safhaya çıktığı ortamda tahvil faizlerinin ve Amerikan dolarının seyri açısından kritik önemde bulunan veri seti yukarı yönde sürpriz yapmazken, bugün ve yarın gerçekleştirilecek olan uzun vadeli tahvil ihraçları öncesinde stresin artma potansiyelini de engellemiş oldu.
  • Şubat ayında piyasa beklentisi olan %0.4 ölçeğinde artış gösteren manşet TÜFE yıllıkta beklentilere paralel %1.4’ten %1.7’ye yükseldi. Öte yandan çekirdek TÜFE %0.2 olan beklentinin gerisinde kalarak %0.1 artarken, yıllık bazda ise %1.4’ten
  • %1.3’e geriledi.
  • ABD enflasyon verilerinin ilk çeyrek sonrası ile birlikte baz etkisi kaynaklı yükseliş göstermesini bekliyoruz.

Kaynak Deniz Yatırım/ Orkun Gödek 
Hibya Haber Ajansı